Selvom rejsen først lige er begyndt, og fonden kun har været i gang i en kort periode, giver det mening at samle op på Techwaves første tid som børsnoteret fond.

Techwave blev børsnoteret den 5. december 2025 og har derfor kun været tilgængelig for handel i en begrænset del af året. Lanceringen fandt sted midt i en mindre korrektion i tech-markedet, hvilket også påvirkede fondens udvikling. Perioden var præget af markedsvolatilitet og et marked med skiftende narrativer.

Vi afsluttede 2025 med et samlet afkast på -0,29 %. Det var ikke den start, man ideelt set ønsker, men resultatet skal ses i lyset af, at fonden blev lanceret sent på året midt i et volatilt marked.

Allerede ved årets anden handelsdag er indre værdi genetableret over 100, og fonden handles nu til en indre værdi på 102,81. Vi håber at kunne fortsætte denne stime ind i 2026. År til dato har fonden leveret et afkast på 4,56%

Hvad vi forventer i 2026

Nu er et nyt år startet, og vi går ind i 2026 med et klart fokus og en udtalt optimisme omkring udbygningen af den kritiske infrastruktur, der skal understøtte AI-adoptionen. Udviklingen drives i stigende grad af fysiske begrænsninger i compute- og datacenterinfrastrukturen.

Compute er i sig selv en flaskehals. Adgangen til GPU-kapacitet er begrænset, leveringstiderne lange, og prissætningen høj. Samtidig kan compute ikke stå alene. Uden tilstrækkelig strøm, HBM-hukommelse, PCIe-baserede interconnects, netværk og effektiv køling kan kapaciteten ikke udnyttes fuldt ud.

AI bevæger os derudover ind i en fase, hvor cost per token er vigtigere end rå performance. Træning alene skaber ikke længere en strukturel fordel. Det gør effektiv drift, inference og skalerbarhed. Værdikæden strammer til omkring disse kritiske infrastrukturelementer, som i praksis afgør, hvem der kan skalere AI stabilt og til en konkurrencedygtig pris.

Vi ser derfor et tydeligt skifte fra et kapløb om compute alene til et kapløb om infrastruktur og effektivitet. Det er i dette spændingsfelt, vi ser nogle af de mest attraktive investeringsmuligheder fremadrettet.

Vi ser frem til at fortsætte arbejdet ind i 2026.