Corning (NYSE: GLW) har aflagt regnskab for andet kvartal 2026, og tallene viser bred fremgang på tværs af omsætning, indtjening og marginer. Omsætningen landede på 4,74 mia. USD, op 17 procent år-til-år og 2,3 procent over konsensus på 4,63 mia. USD. Indtjeningen per aktie endte på 0,78 USD, en stigning på 30 procent år-til-år og markant over de ventede 0,75 USD.

Fremgangen går igen i hele regnskabet. Bruttomarginen steg 120 basispoint til 39,6 procent, driftsmarginen steg 190 basispoint til 20,9 procent, og afkastet på investeret kapital endte på 14,9 procent, op 180 basispoint år-til-år. Det frie cash flow landede på 1,42 mia. USD. Det er niende kvartal i træk med vækst for Corning.

Tallene ovenfor er selskabets justerede resultater, som Corning selv bruger som mål for den underliggende drift. De rene regnskabstal ligger lidt lavere, blandt andet på grund af valutasikring og engangsposter, men peger samme vej, med en omsætning på 4,505 mia. USD, op 17 procent år-til-år, og en indtjening på 0,64 USD per aktie.

Guidance for tredje kvartal

For tredje kvartal guider Corning mod en omsætning på 4,9 til 5,0 mia. USD, svarende til en vækst på cirka 16 procent år-til-år. I midtpunktet ligger det en anelse under analytikernes forventning på omkring 5,0 mia. USD, men forskellen er marginal og ændrer ikke ved billedet af en fortsat stærk vækstkurve. På bundlinjen guider selskabet til en indtjening på 0,85 til 0,89 USD per aktie, svarende til en stigning på cirka 28 procent år-til-år, og her ligger midtpunktet faktisk over konsensus. Samlet set er der ikke tale om en opbremsning i momentum, men snarere den normale usikkerhed, der følger med at ramme et niveau, markedet allerede har indregnet.

Optical Communications driver væksten

Optical Communications-segmentet omsatte for 2,07 mia. USD, op 32 procent år-til-år, og nettoindtjeningen i segmentet steg 77 procent til 438 mio. USD. Enterprise Networks alene voksede 65 procent, og Corning oplyser, at salget af Gen AI-relaterede produkter voksede endnu hurtigere.

To nye partnerskaber underbygger væksten. Amazon har indgået en flerårig aftale i milliardklassen om levering af optisk fiber, kabler og connectivity til AWS’ datacentre i USA. NVIDIA og Corning har samtidig indgået et langsigtet partnerskab, hvor Corning skal tidoble sin amerikanske produktionskapacitet for optisk connectivity og øge fiberproduktionen med over 50 procent.

Det er denne udvikling, der ligger bag Springboard-planens opgraderede ambitioner. Corning leverer den fysiske infrastruktur, der binder AI-datacentre sammen, og det lag i værdikæden vokser uafhængigt af, hvem der ender med at vinde kampen om selve compute-kapaciteten.

Solar vender efter en periode med opgraderinger

Solar-segmentet, der dækker Hemlock Semiconductor Group samt Corning’s wafer- og modulproduktion, omsatte for 438 mio. USD, op 90 procent år-til-år. Segmentet endte alligevel med et nettotab på 7 mio. USD, efter Corning gennemførte en udvidet vedligeholdelsesnedlukning og opgraderede udstyret på sin solar-waferfabrik.

Ledelsen venter forbedret indtjening i tredje kvartal, i takt med at rampen fortsætter mod det, selskabet selv kalder en omsætning på over 3 mia. USD med stærk indtjening og cash flow. Solar er dermed det segment, hvor volumen vokser hurtigst, men hvor marginerne endnu ikke har fulgt med.

Opgraderet Springboard-plan sætter nye mål frem mod 2030

Corning opgraderede i maj 2026 sin interne Springboard-plan, og andet kvartal bruges nu som bevis på, at planen holder. Målet er en omsætning på 20 mia. USD ved udgangen af 2026, 30 mia. USD ved udgangen af 2028 og 40 mia. USD ved udgangen af 2030.

Ledelsen venter en årlig vækstrate på 19 procent fra fjerde kvartal 2026 til fjerde kvartal 2030, samtidig med at indtjeningen skal vokse hurtigere end omsætningen, afkastet på investeret kapital skal højere op, og det frie cash flow skal vokse endnu mere.

Det er en markant opjustering af tidsrammen, og den hviler i høj grad på aftalerne med Amazon og NVIDIA. Begge peger i samme retning. Efterspørgslen efter fysisk AI-infrastruktur er ikke kun et spørgsmål om compute, men en selvstændig og voksende del af værdikæden.

Vores perspektiv

Vi ser Corning’s regnskab som endnu et bevis på, at væksten i AI-infrastruktur flytter sig fra compute til de fysiske forbindelser, der binder datacentrene sammen. Optical Communications-segmentets 32 procent vækst og aftalerne med Amazon og NVIDIA viser, at fiber og connectivity er blevet en selvstændig flaskehals, markedet nu prissætter.

Vi følger samtidig Solar-segmentet tæt, da det repræsenterer en ny indtjeningskilde, der endnu ikke er modnet. Kombinationen af en opgraderet Springboard-plan, konkrete kundeaftaler og stigende marginer giver Corning en usædvanligt tydelig visibilitet for et selskab af dets størrelse.