ASE Technology Holding (NYSE: ASX) offentliggjorde i går regnskab for andet kvartal 2026. Omsætningen endte på NT$191,1 mia., svarende til en stigning på 26,7% år-til-år og 10,0% i forhold til første kvartal. Væksten var især drevet af selskabets ATM-forretning, som dækker emballering og test af halvledere.
Nettoresultatet steg til NT$21,1 mia., næsten tre gange højere end de NT$7,5 mia. selskabet leverede i samme kvartal sidste år. Den udvandede indtjening per aktie (diluted EPS) endte på NT$4,61, svarende til US$0,292 per ADS, mod NT$1,70 for et år siden. Det var 19,5% over konsensusestimatet på NT$3,86, mens omsætningen slog estimatet på NT$189,0 mia. med 1,0%.
Til gengæld kom både EBIT og EBITDA ud lidt under estimaterne. Det tyder på, at fremgangen i bundlinjen i høj grad skyldes poster under selve driften, snarere end en tilsvarende forbedring i driftsindtjeningen.
| ASE Technology Q2 2026 | Aktuel | Konsensus | Beat / Miss |
|---|---|---|---|
| Omsætning (NT$) | 191,1 mia. | 189,0 mia. | Beat |
| EBITDA (NT$) | 41,1 mia. | 42,1 mia. | Miss |
| EBIT (NT$) | 21,1 mia. | 21,4 mia. | Miss |
| EPS diluted (NT$) | 4,61 | 3,86 | Beat |
ATM-forretningen trækker væksten
ATM-segmentet, som omfatter emballering og test af chips, voksede 36,3% år-til-år til NT$126,1 mia. i omsætning. Det er langt højere end væksten i selskabet som helhed og viser, at efterspørgslen efter avanceret pakketeknologi til blandt andet AI-chips fortsat er stærk.
Bruttomarginen i ATM steg til 27,3% fra 26,0% i første kvartal. Driftsmarginen, altså hvor stor en andel af omsætningen der bliver til overskud efter driftsomkostninger, steg til 15,7% fra 14,1%. Det indikerer, at ASE formår at hæve priserne eller forbedre kapacitetsudnyttelsen hurtigere end omkostningerne stiger.
EMS-forretningen halter efter
Selskabets EMS-forretning (electronic manufacturing services, altså produktion af elektronikkomponenter for andre virksomheder) voksede kun 11,9% år-til-år til NT$65,8 mia. Det er markant lavere vækst end i ATM-segmentet.
Samtidig faldt bruttomarginen i EMS til 8,9% fra 9,5%, og driftsmarginen faldt til 2,4% fra 3,0%. Det viser, at EMS fortsat er en lavmargin-forretning, som trækker den samlede indtjening ned relativt til ATM.
Marginudvidelse samlet set, men stigende gearing
Set under ét steg selskabets bruttomargin til 21,0% fra 20,0% i første kvartal, mens driftsmarginen steg til 11,1% fra 10,1%. Det er en forbedring, men marginerne ligger stadig betydeligt under ATM-segmentets egne tal, fordi EMS-forretningen trækker gennemsnittet ned.
Selskabet investerede US$1,7 mia. i udstyr i kvartalet som led i en fortsat kapacitetsudvidelse. Antallet af ansatte steg til 114.179 fra 107.950 i første kvartal. Samtidig steg nettogældsgraden (net debt to equity) til 0,47 fra 0,40, hvilket viser at investeringerne i høj grad finansieres med gæld.
Techwave perspektiv
Regnskabet bekræfter, at ASE Technology er godt positioneret i den fortsatte vækst inden for avanceret chippakning og test, som er en central flaskehals i AI-halvlederkæden. ATM-segmentets vækst på 36,3% og marginudvidelse understøtter den tese.
Vi hæfter os dog ved, at både EBIT og EBITDA missede konsensus, mens en del af EPS-fremgangen kom fra gevinster på valutasikring og equity-method-investeringer under stregen. Det er værd at holde øje med, om den underliggende driftsindtjening kan følge med den kraftige omsætningsvækst i kommende kvartaler, særligt givet den stigende gearing og de store capex-investeringer.
