Arista Networks (NYSE: ANET) offentliggjorde i går regnskab for andet kvartal 2026. Omsætningen endte på 3,04 mia. USD, en stigning på 37,7 % år-til-år og 12,1 % i forhold til første kvartal. Det er første gang i selskabets historie, at omsætningen runder 3 mia. USD i et enkelt kvartal.
Konsensus lå på 2,83 mia. USD i omsætning, mens Arista landede 7,2 % højere. Den justerede (non-GAAP) indtjening pr. aktie endte på 1,02 USD mod en konsensus på 0,89 USD, en overraskelse på 15,2 %.
GAAP-indtjeningen pr. aktie endte på 0,95 USD, en stigning på 35,7 % år-til-år, mens den justerede (non-GAAP) EPS, som er det tal analytikerne typisk sammenligner med konsensus, endte på 1,02 USD, op 39,7 % år-til-år. Begge tal bekræfter, at den kraftige omsætningsvækst for alvor slår igennem på bundlinjen.
| Arista Networks Q2 | Aktuel | Konsensus | Beat / Miss |
|---|---|---|---|
| Omsætning (USD) | 3,04 mia. | 2,83 mia. | Beat |
| EBIT non-GAAP (USD) | 1,51 mia. | 1,32 mia. | Beat |
| EPS non-GAAP (USD) | 1,02 | 0,89 | Beat |
Første kvartal over 3 milliarder dollar
Væksten er drevet af Aristas position som leverandør af netværksudstyr til de store cloud- og AI-datacentre, hvor hyperscalers fortsat øger deres investeringer i infrastruktur. CEO Jayshree Ullal beskrev kvartalet som bevis på, at selskabets “Arista 2.0”-platformstrategi virker.
Omsætningen er vokset fra 2,20 mia. USD i samme kvartal sidste år til 3,04 mia. USD, en stigning på 37,7 %. Det er samtidig en fremgang på 12,1 % i forhold til første kvartal 2026, hvilket viser at væksttempoet snarere accelererer end aftager.
Den slags acceleration, midt i en periode med store markedsdiskussioner om holdbarheden af AI-investeringer, indikerer at efterspørgslen efter netværksinfrastruktur til AI-klynger fortsat er stigende.
Marginpres i produktmixet opvejes af driftsleverage
Aristas bruttomargin (GAAP), altså hvor stor en andel af omsætningen der er tilbage efter direkte produktionsomkostninger, faldt til 62,9 % fra 65,2 % for et år siden. Den justerede (non-GAAP) bruttomargin faldt tilsvarende til 63,4 % fra 65,6 %.
Faldet i bruttomargin bliver dog mere end opvejet af skalafordele i driften. Den justerede (non-GAAP) driftsmargin, altså hvor stor en andel af omsætningen der bliver til overskud efter driftsomkostninger, steg til 49,9 % fra 48,8 % året før, mens GAAP-driftsmargin steg til 45,4 % fra 44,7 %.
Det betyder, at selvom produktmixet er blevet en smule dyrere at levere, ender en større andel af hver ekstra omsætningskrone stadig som overskud. Driftsindtægten (GAAP) endte på 1,38 mia. USD i kvartalet.
Guidance peger mod endnu et rekordkvartal
Arista guider for tredje kvartal 2026 mod en omsætning på omkring 3,3 mia. USD, en fremgang på cirka 8,7 % i forhold til andet kvartal. Selskabet forventer samtidig en justeret (non-GAAP) driftsmargin på 48-49 % og en justeret EPS på 1,06-1,08 USD.
Guidance ligger dermed på niveau med eller lidt over den nuværende kvartalsvækst, hvilket signalerer at ledelsen ikke ser tegn på en opbremsning i efterspørgslen fra hyperscaler-kunderne i den kommende periode.
Techwave perspektiv
Arista Networks er en central del af netværkslaget i AI-infrastrukturen, det lag der forbinder tusindvis af GPU’er i et datacenter, så de kan fungere som en samlet regnekraftsklynge. Efterspørgslen efter dette udstyr er tæt koblet til hyperscalernes capex-cyklus, og Q2-tallene bekræfter at den cyklus fortsat er i gang.
Vi ser den forbedrede driftsmargin, på trods af et faldende bruttomargin, som et tegn på at Arista formår at skalere forretningen uden at miste pricing power i takt med at ordrebogen vokser. Det er en dynamik, vi følger tæt hos flere leverandører i samme værdikæde.
Guidance for tredje kvartal peger på, at den nuværende vækstrate i netværksinfrastruktur til AI snarere er strukturel end midlertidig. Det er i dette lag af værdikæden, vi fortsat finder de mest interessante forskydninger at følge.
Markedet tager også godt imod regnskabet, og aktien handles omkring 13 % højere i premarket.
