Celestica (NYSE: CLS) offentliggjorde regnskab for andet kvartal 2026 den 27. juli, og endnu en gang leverede selskabet bedre end forventet. Omsætningen endte på 4,70 mia. USD, en stigning på 62% fra 2,89 mia. USD i samme kvartal sidste år, mens den justerede indtjening pr. aktie (non-GAAP) steg til 2,54 USD mod 1,39 USD året før. Det svarer til en vækst på hele 83%.
Men det mest interessante er efter vores vurdering ikke selve væksten. Det er kvaliteten af væksten. Den justerede driftsmargin (non-GAAP) steg til 8,2%, endnu en rekord for Celestica og en klar forbedring fra 7,4% året før. Det viser, at selskabet ikke blot oplever høj efterspørgsel fra hyperscalerne, men også bliver mere profitabelt i takt med væksten.
Samtidig hævede ledelsen forventningerne til hele 2026 for andet kvartal i træk. Omsætningsguidancen blev løftet fra 19,0 mia. USD til 20,5 mia. USD, mens forventningen til justeret EPS blev hævet fra 10,15 USD til 11,30 USD. Det svarer til en forventet omsætningsvækst på omkring 65% og en indtjeningsvækst på omkring 87% for året.
| Celestica Q2 | Aktuel | Konsensus | Beat / Miss |
|---|---|---|---|
| Omsætning (USD) | $4,70 mia. | $4,39 mia. | Beat |
| EBITDA (USD) | $440 mio. | $399 mio. | Beat |
| EBIT (USD) | $386 mio. | $352 mio. | Beat |
| EPS (USD) | $2,54 | $2,31 | Beat |
AI-infrastrukturen driver væksten
Celestica består af to forretningsområder. Connectivity & Cloud Solutions (CCS), som blandt andet leverer servere og netværksudstyr til hyperscalere, omsatte for 3,81 mia. USD i kvartalet. Det er en vækst på hele 84% sammenlignet med sidste år. Segmentets driftsmargin steg samtidig til 8,7% fra 8,3%.
Det andet segment, Advanced Technology Solutions (ATS), voksede til sammenligning blot 8% til 0,89 mia. USD. Det understreger endnu en gang, at det er AI-infrastruktur og datacenterinvesteringerne, der er den primære vækstmotor.
Hardware Platform Solutions, som er den del af CCS-forretningen der leverer serverplatforme og netværksløsninger direkte til hyperscalerne, voksede 58% til omkring 1,9 mia. USD. Vi ser det som endnu et bevis på, at investeringerne i AI ikke kun kommer chipproducenterne til gode. Kontraktproducenter som Celestica bliver i stigende grad en vigtig del af værdikæden.
CapEx stiger markant
En af de mest interessante detaljer i regnskabet var udviklingen i selskabets egne investeringer. I første halvår af 2026 investerede Celestica 482,2 mio. USD i produktionsanlæg og udstyr mod blot 69,2 mio. USD i samme periode sidste år.
Det er næsten syv gange højere CapEx på blot ét år. Efter vores vurdering sender det et stærkt signal om, at ledelsen fortsat ser en meget høj efterspørgsel flere år frem og derfor vælger at udbygge kapaciteten frem for at optimere det frie cash flow på kort sigt.
Det interessante er samtidig, at Celestica hævede forventningen til årets frie cash flow (non-GAAP) fra 500 mio. USD til 600 mio. USD, selv om investeringerne stiger markant. Frit cash flow steg samtidig til 285,0 mio. USD i første halvår mod 213,5 mio. USD året før.
Det fortæller os, at den kraftige investeringsaktivitet ikke sker på bekostning af forretningens finansielle styrke.
Stærk guidance for resten af året
Guidancen for tredje kvartal var endnu et positivt element. Celestica forventer en omsætning på mellem 5,25 og 5,55 mia. USD, en justeret EPS på mellem 2,88 og 3,08 USD samt en justeret driftsmargin på omkring 8,4% ved midtpunktet.
Ledelsen var samtidig bemærkelsesværdigt optimistisk omkring 2027. De forventer, at omsætningsvæksten accelererer yderligere fra det allerede meget høje niveau i 2026, mens indtjeningen ventes at vokse endnu hurtigere end omsætningen drevet af fortsat marginudvidelse.
Det er et stærkt signal om, at ledelsen ser den nuværende AI-efterspørgsel som en flerårig strukturel udvikling og ikke blot en kortvarig investeringsbølge.
Techwave perspektiv
Vi ser endnu en gang et regnskab, der understøtter den samme overordnede tese. AI-investeringerne skaber ikke kun vindere blandt chipproducenterne. Hele værdikæden omkring datacenterudbygningen oplever markant vækst, og Celestica er et godt eksempel på det.
Det mest interessante er efter vores vurdering, at selskabet både udvider marginerne, investerer massivt i ny kapacitet og samtidig hæver forventningerne til både omsætning og frit cash flow. Det er præcis den kombination, man gerne vil se hos virksomheder, der befinder sig midt i en strukturel vækstbølge.
For os understøtter regnskabet fortsat tesen om, at AI-infrastruktur stadig er tidligt i investeringscyklussen. Hyperscalerne investerer fortsat massivt, og leverandørerne bygger stadig kapacitet ud for at kunne følge med efterspørgslen. Vi vurderer derfor fortsat, at infrastrukturen er et af de mest attraktive steder at være eksponeret i AI-værdikæden.
